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上峰水泥:发展转型双轮驱动 企业保持快速成长

日期: 2019-12-04 16:06 浏览次数 : 96

上峰水泥4月10日晚公布年报。2018年度,公司优化产业布局,提高运营效率,聚焦管理改进提升,力争以优良的业绩与持续发展回报股东。公司实现营业总收入530,458万元,同比增长15.63%,实现营业利润198,179万元,同比增长87.25%,实现归属于上市公司股东的净利润为147,236万元,同比增长85.96%,实现扣除非经常性损益的净利润为145,823万元,每股收益1.81元;实现经营活动净现金流18.18亿元,同比增长76.45%。公司主营业务毛利率46.70%,同比增加13.64个百分点,销售净利润率28.03%,同比增加11.29个百分点,公司加权平均净资产收益率为50.47%,比上年同期增加7.85个百分点,各项指标保持行业上市公司前列,这也是连续三年公司保持了各项关键运营指标的稳步较快增长。

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公司保持了较好成本控制水平,生产关键能耗指标持续优化,重要生产线技改取得较好效果,费用率也保持较好水平,三项费用占收入比下降至8.82%。公司资产与负债结构大幅改善,资产负债率由年初60.73%下降至49.06%。公司不仅较好地完成了生产经营任务,利润、纳税均创历史新高,主要基地还分别获得了“绿色矿山”、“省民营企业纳税百强”、“安全质量标准化二级企业”、省“劳动保障诚信示范单位”等荣誉称号。

上峰水泥是一家从华东逐渐走向“一带一路”布局的水泥建材企业。近年来,公司始终保持了稳健较快增长,公司今年前三季度净利润增67.76%,净资产收益率等运营指标处于行业领先,一家浙江的水泥企业为什么表现如此强劲?日前,上峰水泥董秘瞿辉接受东方财富网的专访,为投资者详解公司的三年规划。

上峰水泥7月15日发布2019年半年度业绩预增公告,预计公司上半年实现归属于上市公司股东的净利润9.1亿元至10.1亿元,比上年同期增长80%至100%。

公司公布了首期员工持股计划草案,激励机制有利于促进公司持续发展。其第一期持股计划旨在建立员工与全体股东的利益共享和风险共担机制,充分调动公司员工对公司的责任感,吸引和保留优秀管理人才和业务骨干,提高公司的凝聚力和竞争力。

水泥建材景气恢复趋势稳定

对于业绩大幅增长的原因,上峰水泥表示,报告期内,公司生产平稳运行,产品成本保持稳定,产销量较上年同期上升,主要销售区域的产品市场供需和产品售价保持较好状态,单位产品盈利较上年同期上升。

上峰水泥在主业清晰稳定基础上制定了全面发展的战略布局计划,公司将继续优化产业链布局,围绕建材主业,向协同处置、智慧物流等相关产业适度转型升级,平衡总体资产配置,目前,公司“长江经济带”与“一带一路”两大发展区域格局逐渐清晰;以水泥建材及上下游产业链为核心主业,依托内部大水运物流供应链基础和集成互联网创新发展的智慧物流产业为一翼,依托水泥窑协同处置开展危废、工业废弃物、垃圾处理等协同处置环保产业为一翼,“一主两翼”新格局也逐渐成形。

今年水泥企业业绩良好,和行业景气的恢复和市场趋势的稳定密切相关。2014年,我国水泥产量达到24.9亿吨,此后几年逐级回落,但2019年重拾升势今年国内水泥需求预计有6~8%左右的增长,今后几年在总体平台期中有些年份仍可能略有增长。

水泥产品量价齐升

报告期内,公司积极履行社会责任,继续开展扶贫公益等活动,各子公司通过向贫困村捐赠水泥、修缮道路、捐资助学、贫困村结对帮扶、向慈善总会捐款等形式支持国家脱贫攻坚战。

“作为最基本的建筑材料,水泥是最硬的需求”,瞿辉表示,“国内水泥的需求仍有一定空间,比如城市建设方面,上海已经很漂亮,但西部还差得很远;城市的地上建筑很漂亮,但地下还有差距,更新迭代的需求量也很大”,关键目前不是需求的问题,而是供给的控制,落后低效产能的进一步淘汰、集中度的提升、资源的集约化控制等,使过剩率逐渐缓解。

上峰水泥主要从事水泥熟料、水泥、混凝土、骨料等基础建材产品的生产制造和销售。水泥品种主要包括32.5级水泥、42.5级水泥、52.5级水泥,广泛应用于铁路、公路、机场、水利工程等基础设施项目,以及城市房地产开发和农村市场。

公司同日公告了与中国建材旗下北京凯盛建材工程有限公司的战略合作,双方将设立合资平台,共同在“一带一路”国家和地区围绕建材产业进行全面合作,共同实施水泥建材项目建设、生产运营管理、技术研发及相关投资融资等,利用双方各自在建材行业和中亚等“一带一路”地区的优势和经验,共同努力拓展全新的发展空间。

行业集中度提升

公司上半年业绩大幅增长,主要是因为公司销售区域的水泥需求呈稳步增长趋势,价格同比也有大幅度的提高。

除了行业大盘,在瞿辉看来,结构调整是水泥行业更值得关注的现象。目前水泥行业整体来看产能仍有过剩,但经过前几年的整合,行业集中度在明显提高,大型企业的市场占有率有所提升。

根据数字水泥网数据,公司所在的长三角区域2019年1月份至5月份水泥累计产量为1.6亿吨,同比增长7%,其中浙江产量为4850万吨,同比增加7.22%,安徽产量为5077万吨,同比增加11.76%。

“过去中国有五六千家水泥企业,现在大概不到三千家,而且大多是粉磨站,总量在缩减”,瞿辉将水泥行业与家电行业进行比较,两者同样经历了各种价格战,集中度到达一定阶段后,龙头企业开始在业内起着主导作用。而且龙头企业之间的竞争思维也开始改变,“不再是纯粹价格战,而是竞合的思维,以技术管理升级和资源布局优势为竞争力,行业市场逐渐步入稳定状态”。

区域价格方面,根据数字水泥网数据,浙江杭州二季度高标水泥含税均价为516元/吨,单吨售价同比提高约27元,上半年均价503元/吨,同比提高31元/吨;安徽合肥二季度高标水泥含税均价为478元/吨,单吨售价同比提高约73元,上半年均价485元/吨,同比提高77元/吨。

发展与转型双轮驱动

借助“一带一路”加速布局

面对行业集中度提升的加速,上峰水泥也开始介入这一进程。上峰水泥总部位于杭州,过去一直以华东市场为主,近几年的产能也保持在1100万吨左右,没有增加。不过,今年公司发布了一项三年规划,计划在三年(2019~2021)时间内,转型与发展双轮驱动,业务继续保持较快增长。

4月11日,上峰水泥公司发布公告称,为响应党和国家关于“一带一路”倡议号召,公司与北京凯盛建材设立合资公司,公司持股70%,双方共同在“一带一路”区域投资发展进行全面战略合作。同时公司与北京凯盛签订工程总承包合同,拟在乌兹别克斯坦投资1.5亿美元建设3200t/d熟料水泥生产线。公司表示,此次合同的签署,符合其进一步开拓海外市场的发展战略,对公司在一带一路领域的开拓和发展有重要的意义。

据瞿辉介绍,目前三年规划的项目已经基本落实,“一带一路”的西部区域等成为新的发展区域。

近年来,上峰水泥的发展区域由原来的围绕“长江经济带”区域重点布局逐渐拓展到“一带一路”区域。据悉,公司在新疆博尔塔拉和乌苏收购了水泥建材制造基地,并以此为战略枢纽基地布局中亚地区新市场,公司先后在吉尔吉斯斯坦和乌兹别克斯坦筹建水泥熟料生产基地,展开“一带一路”新布局。

公司9月份收购了宁夏萌成65%股权进入宁夏市场,宁夏拥有很好的原材料资源,该区域原材料成本拥有一定优势,且市场集中度较高,未来可望成为公司主业新的成长点。此外,公司还计划在广西等区域进行布局。要实现三年规划,资本开支较多,公司是否需要大量融资?

天风证券研报认为,公司布局海外,吉尔吉斯和乌兹别克斯坦等海外项目将在未来提供业绩增长。

瞿辉表示,这几年公司的现金流非常好,目前公司可用或可变现资金已超过20亿元,到今年年底可能会继续增加。未来在不大规模增加负债的情况下,基本上公司的自有资金就能保障实现三年规划的各项目实施。

为了推进公司在吉尔吉斯斯坦项目的建设实施步伐,6月21日,公司发布公告称,上峰水泥境外子公司上峰ZETH水泥拟以2753万元收购ZETH新标准有限公司82%股权。收购完成后,ZETH新标准将纳入公司合并财务报表范围。

除了水泥主业,上峰水泥的三年规划中还有一个重要布局,那就是环保业务。对上峰水泥来说,这并不是“转行”,而是现有业务的自然延伸。

记者了解到,ZETH新标准位于吉尔吉斯共和国比什凯克市,截至目前尚未开展经营业务,其主要的资产为持有比什凯克市一块11.56公顷土地的使用权。目前该土地上堆放着水泥生产用的原材料粉煤灰,计划将来供上峰ZETH水泥项目投产后生产使用。公司表示,该土地在堆放的原材料使用完后可以用于商业开发。

美高梅网上注册平台,据介绍,水泥窑可以在生产的同时,对一些固废、危废、生活垃圾进行焚烧处理,即水泥窑协同处置。由于水泥窑温度更高,处理更彻底,总体综合效益比一般焚烧处置厂更好。

据介绍,上峰水泥在铜陵的环保项目近期已获得批准,包括年处置总量33万吨的水泥窑协同处置危废、固废和生活垃圾。而公司在宁夏的收购中项目中,也包含了两个很重要的环保项目,一个是水泥窑协同危废处置,一个是危废填埋项目。

瞿辉表示,这些环保项目不仅帮助重工业企业解决了危废、固废处置难的问题,具有较好的经济价值,同时还协助政府以“无废城市”为目标,进行一些生活垃圾、建筑垃圾等方面的处理,社会价值意义很大。

瞿辉表示,公司计划未来环保业务收入的占比能够达到30%左右。

除此之外,公司还成立上融物流开始着手智能物流业务。据介绍,上峰水泥在华东地区的物流主要通过水运,原燃料、水泥熟料和水泥粉磨站之间全靠船运。这也带来一个痛点,高峰期找船困难。现在公司自己成立了物流公司,主要是通过信息中心做智能物流,将船家和客户相连接,是一项轻资产的互联网模式的新行业。

这项业务目前仅面对公司内部的需求,瞿辉表示,未来智能水运业务有望走向市场。等将来船只和商家的信息有一定数据积累量之后,公司可以提供更多的综合服务,成为公司转型升级发展的新亮点。

最大的优势——混合所有制

上峰水泥目前规模处于行业20名左右,如果三年规划顺利实现的话,综合规模将有重要提升。那么上峰水泥如何和行业巨头竞争呢?

瞿辉认为,上峰水泥最大的优势在于公司的混合所有制:民营大股东占股30%多的股份,第二大股东则是央企中国建材(南方水泥),第三大股东是国企铜陵有色,第四大股东是上市公司浙江富润。

这种治理结构,既能发挥浙商在运营效率、成本控制方面的“天然优势”,又实现了规范管控和治理,对公司战略发展具有重大影响。

前几年的的激烈竞争,倒逼企业不断提高成本控制水平,瞿辉认为,目前国内水泥行业的成本控制水平总体较优秀。而上峰水泥作为一家浙商民营企业来说,注重成本精细化管控更是一种深入血液的企业文化。

而中国建材、铜陵有色等股东,对公司战略视野和战略布局也有很大的帮助。公司四大股东还于9月份共同发布了一年不减持的承诺,表示了对公司的坚定支持和信心。

除了民营+国有的股权结构,上峰水泥还在2018年开始实施员工持股计划。从去年11月以来,公司投入1.7亿元回购了2.3%股份,用于股权激励。

瞿辉表示,这几年公司的发展速度在行业内处于前列,一方面是公司对成本控制的专注,同时也是机制的理顺奠定的基础,公司推动持股计划,让公司核心骨干以及团队与公司共同利益共享,促进了企业的进一步成长发展,企业呈现蒸蒸日上的良好势头。