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晨鸣纸业靠补贴“救赎”上半年勉强赢利

日期: 2019-12-17 05:27 浏览次数 : 95

2012年8月21日晚间,晨鸣纸业发布2012年半年报。报告显示,期内公司实现归属于上市公司股东的净利润9400万元,较上年同期下滑80.51%,基本每股收益仅为0.05元/股。

中国造纸业正面临转型之困。工业用纸遭遇不景气的同时,许多企业将目光瞄准了生活用纸,开始调整生产布局。但随着生活用纸领域的竞争骤然加大,过剩之忧已笼罩全行业。

事实上,业绩的大幅下滑,险些令晨鸣纸业陷入亏损的泥潭。而细究其半年报则不难发现,一笔被计入当期损益的政府补助(约1.76亿元),才是使晨鸣纸业起死回生的救世主。

行情低迷

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8月,国内主要造纸企业之一的晨鸣纸业决定出售子公司齐河晨鸣。不过,这次出售并不顺利,挂牌后遭遇无人问津的尴尬,最终晨鸣决定降低出售底价和付款条件,再次挂牌出售。

报告显示,2012年上半年,晨鸣纸业总额达2.2亿元的营业外收入由政府补助、搬迁补偿等款项组成,而其中政府补助达到近1.8亿元。作为救世主,相关政府补助促使晨鸣纸业营业外收入同比增加了53.12%。

晨鸣这次卖子求生,源于今年以来造纸业不尽如人意的行情。日前发布的2012年半年报显示,晨鸣上半年净利润9400万元,较上年同期下滑80.5%。而实际上,让晨鸣此次幸免于亏损的惟一原因是一笔来自政府的近1.8亿元的补助。

根据相关规定,计入晨鸣纸业当期损益的近1.76亿元政府补助不包括与企业业务密切相关,按照国家统一标准定额或定量享受的政府补助。在晨鸣纸业2012年上半年共收到的1.8亿元政府补助中,包含1.76亿元发展资助及420万元增值税退税。

晨鸣解释,今年上半年,国内经济增速明显放缓,造纸行业受宏观经济形势影响,行业景气度下行,市场需求持续低迷和部分纸种产能过度集中释放,造成了供需关系失衡。

可想而知,如若晨鸣纸业半年期业绩没有此项计入当期损益的政府补助鼎力相助,其必将陷入亏损泥潭。

除此之外,毛利率下滑也是晨鸣纸业半年期业绩大幅下滑的主要诱因之一。在晨鸣主营的双胶纸、铜版纸、新闻纸等7种工业纸产品中,除双胶纸、新闻纸毛利率分别微弱增长外,其余产品毛利率均出现下滑。其中铜版纸毛利率仅为4.76%,同比下滑13.66%。

除此以外,毛利率的下滑也成为晨鸣纸业半年期业绩大幅下滑的主要诱因之一。

晨鸣纸业的窘境,也折射出造纸行业当下的低迷。在目前已经公布中报或业绩快报的13家造纸业上市公司中,7家业绩下滑。尚普咨询分析师李红仙表示,国内造纸行业已进入成熟阶段,行业供过于求的态势将长期存在。上半年多数公司经营状况大幅下降甚至亏损,纸品需求继续低迷,行业景气度难以快速回升。

据记者观察,在公司主营产品轻涂纸、双胶纸、书写纸、铜版纸、新闻纸、箱板纸、白卡纸等7种产品中,除双胶纸、新闻纸毛利率分别同比增长0.29%和10.56%外,其余产品毛利率则分别出现不同程度下滑。其中铜版纸毛利率仅为4.76%,同比下滑达13.66%。

转型寻路

海外市场低迷系主因

在造纸行业普遍遇冷、公司业绩下滑的背景下,一些造纸企业纷纷转型谋求生路。日前,太阳纸业宣布投资木糖醇生产业务;新疆天宏也宣布通过资产置换进军乳业;因想挖煤而出名的宁夏美利纸业,近期也正式获得了煤炭采矿权。

数据显示,1-6月晨鸣纸业实现机制纸产量204万吨,销量192万吨,与去年同期相比分别增长22.42%、22.41%。实现营业收入99.65亿元,同比增加11.74%;营业利润-2.09亿元,同比降低144.02%。

与这些步子跨得有些大的纸企相比,其他一些纸企则瞄准了同为造纸行业的生活用纸。近期,晨鸣纸业公布了对旗下武汉晨鸣的调整,投入17亿余元资金,新建两条高档生活用纸生产线,形成年产13.6万吨高档生活用纸的生产能力;岳阳林纸上半年也进行了产品结构调整,从文化纸向生活纸转型,建设了新的生产线;河南纸企银鸽投资则在今年3月正式投产其12万吨生活纸项目。这些企业的内部结构调整,显然都是市场低迷下的应变之举。

对于差强人意的业绩,晨鸣纸业半年报董事会报告认为,2012年上半年,国内经济增速明显放缓,造纸行业受宏观经济形势影响,行业景气度下行,市场需求的持续低迷和部分纸种产能的过度集中释放,造成了供需关系失衡。

生活用纸指的是个人居家、外出等使用的各类卫生擦拭用纸和卫生用品,包括各式卫生纸、餐巾纸、妇女卫生巾以及婴儿纸尿裤等。近些年来,中国的生活用纸领域经历了爆炸式发展,目前中国已成为全球第二大生活用纸消费市场。

而纸品市场的持续低迷,也造成了原材料价格和产品价格的普遍下跌。与去年同期相比,报告期内公司主营业务盈利能力下降,纸品毛利率低于同期。

同时,由于生活用纸领域的防守性更为明显,受经济环境转差的冲击较少。因为即使经济环境转差,企业以至个人都会减少投资和消费,而生活用纸却属生活必需品,需求相对稳定。

此外,特别值得关注的是,在晨鸣纸业半年报主营业务分地区情况介绍中显示,除中国大陆、中国香港为晨鸣纸业贡献的营业收入1-6月分别实现同比增长12%、46%外,其他市场,包括美国、日本、东南亚、中东、欧洲则分别同比下滑了51%、0.37%、13.8%、25.78%、22.11%。

面临过剩

综合上述种种状况可以得知,海外市场的几乎全军覆没亦成为晨鸣纸业业绩大幅下滑的主要诱因之一。

转型纸企的挤入,令生活用纸生产领域的竞争陡然加剧,蒙上产能过剩的阴影。不过,相比那些刚刚踏入这个领域的竞争对手来说,大品牌的日子相对好过。

关键词:晨鸣纸业

主营生活用纸的中顺洁柔 ,半年报显示,今年上半年该公司实现净利润6573万元,同比增长37.63%。近期中顺洁柔乘胜追击,在广东投资14.5亿元,建成3个高档生活用纸项目,进一步扩大产能。

来自国信证券的分析认为,中顺洁柔的盈利增长来自规模提高、毛利率提高和销售费用率下降,但由于生活用纸行业自身预期过剩,未来增长可能乏力。

我们统计,今年到明年国内生活用纸新增有效产能分别为85万吨和73万吨,而新增需求分别只有42万吨和44万吨,预示未来销售压力增大。上述机构分析称。

此外,由于我国森林资源匮乏,生活用纸的原料木浆主要依靠进口,木浆价格的涨跌对企业的成本及毛利都起着关键作用。2011年以来,国际纸浆市场呈现大起大落的发展态势,这让整个行业面临丧失纸浆定价权的威胁。

关键词:造纸转型过剩